A.中国期货发展历史
i.中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。
ii.在民国年代，中国上海曾出现多个期货交易所，市场一度出现疯狂热炒。满洲国政府亦曾在东北大连、营口、奉天等15个城市设立期货交易所，主要经营大豆、豆饼、豆油期货贸易。
iii.1949年中华人民共和国成立后，期货交易所在中国大陆绝迹几十年，到1991年深圳设立期货交易所，展开另一波期货热炒风潮，各省市百花齐放，最多曾经一度同时开设超过50家期货交易所，超过全球其他国家期货交易所数目的总和。中国国务院在1994年及1998年，两次大力收紧监管，暂停多个期货品种，勒令多间交易所停止营业。
B.外盘期货发展历史
i.日本是最早出现期货市场的地方。在日本江户幕府时代约1730年, 由于当时的白米价格对经济及军事活动造成很重大的影响，米商会根据白米的需求而决定库存白米的买卖价格。
ii.在1864年, 芝加哥期货交易所推出首张标准化的远期合约。当时粮食为主要产品。由于天气波动影响农产品价格，农民与需求方商量；以商量好的价格买卖明年的农产品。之后芝加哥期货交易所一直推出关于不同农产品的期货合约。
iii.在1970年代，芝加哥商业交易所曾进行多项期货产品的创新，大力发展多个金融期货品种，令金融期货成为期货市场的主流。
iv.1980年代，芝加哥商业交易所开始发展电子交易平台。
C.中国大陆保证金及杠杆
i. 例：沪铜：56500*5 = 282500 人民币每手。保证金只需8%，22600人民币。最低保证金由交易所决定。可以通过自己人为控制降低杠杆。
ii. 合约价值：是指当前市场上每单位特定商品的价格乘以每手商品所对应的单位数，比如对于沪铜，假设市价是56500每吨，根据交易所规则一手5吨则沪铜当前的合约价值是一手282500人民币。
iii. 杠杆比例：杠杆计算方式=合约价值/保证金
1. 杠杆比例以上例计：1/（8%）= 12.5。即用1块钱买12.5块钱的商品
2. 杠杆比例越高，则商品价格波动对资金的影响越大，风险越高。以上例来看，假设杠杆比例为12.5，在市价为56500时做多1手铜，每手所需的保证金为22600人民币。当市价变为56000时，每手铜亏损500*5 = 2500元，则保证金亏损至20100元，商品价格跌了0.88%，保证金亏损了11.06%。
3. 假设杠杆比例为25，同样的设定下商品价格跌0.88%，保证金只亏损了5.53%。可见控制好杠杆比例对于管理投资风险十分重要。
D.外盘保证金及杠杆
i. 跟中国大陆以合约百份比来计算保证金不一样。交易所会因应市场价格波动状况而公布一个整数保证金, 分别为初始保证金和维持保证金。
1. 初始保证金等于开仓保证金, 如一手玉米的初始保证金是2700 美元。这代表客户的账号必须有2700美元或更多的金额才能开仓。
2. 如果账号权益下跌至低于初始保证金, 公司将会开始追收保证金。客户必须准备入金补至初始保证金的金额。
3. 维持保证金比初始保证金低。例如玉米的是2000 美元。如果客户开仓后的账号权益比2000低；由于风险太大, 我们将会为客户平仓至账号等于初始保证金以上。
ii. 杠杆计算方式=合约价值/保证金
(A) 例子: 玉米的合约大小是5000, 市场价格是6.40
(B) 杠杆会是[5000*6.4]/2700=12倍
E.交易所产品与交易简介
i. 全球最大的期货交易所：CME Group
1. 由原CME，CBOT，NYMEX（COMEX）组合而成
2. CME：标普、纳斯达克，外汇
3. CBOT：农产品、道琼斯
(A) 农产品中间也有暂停时间
4. NYMEX：能源、钯金、铂金
5. COMEX：基本金属、贵金属
(A) 贵金属：大黄金白银（COMEX）、小黄金白银（Liffe）
6. 三大指数：建议做小合约，大合约会在现货交易时间暂停交易。
ii. 伦敦金：场外合约，并无交易所，是OTC合约和真正的期货合约不同，并没有标准化，条款由买卖双方协定，对守方风险较高。交易所合约有交易所作为担保。
iii. 交易时间:
1. 外盘期货交易时间长, 大部份品种都是差不多24 小时。
2. 国内市场没有定价权，容易随外盘市场出现跳空甚至连续跳空。
iv. 最低波幅: 合约每动1个点会等于多少资金的波动
1. 最低波幅*合约单位数量=相应盈亏
v. 交易单位: 每份合约的大小
vi. 合约月份: 期货不是每个月都有合约, 月份是由各种产品的生产方法来决定。
vii. 交割方式: 现金或实物交割
viii. 涨跌停版: 交易所会因应品种来决定。如果价格波动太大, 当天的交易不可在涨上去或跌下去。两种特殊的涨跌停方式：
1. 棉花根据合约价格决定涨跌停限制。
2. 东京商品交易所的橡胶期货当天上下5日元会停5分钟，之后再开市限制成为上下10日元然后会再停5分钟，熔断机制。新加坡交易所也有类似机制。
