外盘期货品种的注意事项

A.期权
i.在指定的时间以敲定的价格就某一项标的物进行所有权的转移。
ii.对买方是权利、对卖方是义务。
iii.权益金就是期权买卖时，期权当时的价格。
iv. 到期日就是指定的期权到期日，此后买方的权利及卖方的义务就都失效了。
v.看涨/认购期权（call） 看空/认沽期权（put）
vi.敲定价/执行价/行使价：对于买方，市价低于Call的敲定价或高于Put的敲定价则不执行权力，最大损失就是权益金，盈利上不设顶。对于卖方，最大的盈利就是权益金，亏损上不设顶。
vii.欧式期权：只有到期权到期日才可以予以执行。
viii.美式期权：在期权到期日之前任何时候都可以提前予以执行。
ix.伦敦的期权：每月第一个周三以及每月第三个周三。
例：2012年6月份的商品看第一个周三的价格是否能够执行。如果决定执行，拿到的期货头寸是在当月第三个周三到期的。此外，每个月的第三个周三都叫做Date。
头寸到期：1.平仓；2.交割；3.延期。
延期：通过借出或者借入持有延后的到期日的合约

交割：现金；实物。例：大原油实物；小原油现金。

B.套利
i. 跨月套利：利用不同月份合约之间的价差变化，而赚取利润；优点：风险较小，资金利用率较大。
ii. 跨市套利：运用不同地域同一种商品价格未必相同。卖出高估方买入低估方赚取差价。需考虑关税、运费或者成本等因素。

iii. 跨品种套利：利用不同品种之间的关联关系和关联价格波动赚取利润。如：大豆，豆油及豆粕。

C.最后交易日/第一通知日
i. 在最后交易日来临前, 客户必须把手上头寸平仓或移仓。如客户在到期日后还持有仓位，交易所会认为客户想进行实物交割。如果客户想取消交割权利或义务, 将会产生罚款。客户需要自己承担这些款项。或他们需要真实的进行实物交割而履行合约。

ii. 除到期日外, 美盘合约还有第一通知日。而一些合约的第一通知日比最后交易日早。客户必须把在第一通知日前把手上的多头仓位平仓或移仓。在第一通知日当日开始, 所有的空头有权利选择对应的多头来进行交割。如客户在第一通知日或以后持有多头，他可能会被选中要求进行实物交割。若客户无法进行交割，而要求取消交割权利或义务，则交易所也将会向客户征收费用包括行政费，罚款等，客户则需要自己全部承担。客户并不需要在第一通知日前一交易日平前掉手上空头仓位。但通常在第一通知日后, 该品种的交易量会急剧减少，建议所有客户在第一通知日前即进行平仓或移仓处理。所以第一通知日的前一个交易日即可理解为多头的最后交易日。

D.LME调期
调期的出现是由于LME三个月期的金属合约与其他期货合约的到期日计算方法的不同而导致。
正常美盘某一月份的期货合约只有一个固定的到期日，因此只要在交易所或者公司规定的最后交易日之前交易，就是正常的开仓，加仓，平仓的操作。LME三个月的金属合约却完全不同。因为几乎每一个交易日都对应一个特定的到期日，而不同到期日的品种就相当于美盘中同一品种不同月份的期货合约，所以交易不同到期日的同一品种是不会存在加仓，平仓的操作。
调期就相当于美盘的平仓行为。譬如客户现在的仓位是一手多头6月18日到期的铜和一手空头6月24日到期的铜，客户的仓位就已经对锁。但是对锁后客户的仓位并没有被平仓，那么客户电话通知我公司去做调期(把对锁仓位平掉)。这张调期单LME会员会报一个报升贴水价格。如果客户做掉此调期单，那么客户账户上对锁的仓位就会被平仓了。譬如客户选择做调期单，这张调期单步骤如下：场内经纪商会帮客户先沽出一手6月18日到期的铜，然后再买入一手6月24日到期的铜，这样客户的头寸就会被平仓。调期后，虽然仓位已经平掉，但客户的盈利要等到合约到期日才释放出来，如果是亏损的话，会马上在权益扣除。
升贴水价格的盈亏由市场而定, 如6月18日到期的铜现在是7,300, 而6月24日到期的铜是7,303。那我们可以把这个情况称为现货贴水或远期升水。因为到期日比较近的铜价格相对比较便宜。而盈亏是由客户做出的方向而决定。
升贴水：
现货升水/远期贴水 Backwardation
现货贴水/远期升水 Contango
对应的费用：利息、仓储费、保险。
供需影响价格，供给逐步追上需求的过程中价格会下降，因此当前供不应求的情况越严重，远期贴水的情况会越明显。

借出借入与升贴水对应的收支情况
以上客户本身持有+1 铜6月18日, -1铜6月24日, 他需要做出Lending借出, 卖6月18日的铜和买入6月24日的铜去平仓。
-1铜6月18日 @ 7,300
+1铜6月24日 @ 7,303

产生了 -3 每手每吨的亏损。

E.盈利计算实例
调期实例 譬如客户现在的仓位是一手多头6月18日到期的铜和一手空头6月24日到期的铜，若客户选择做调期单， 这张调期单步骤如下：场内经纪商会帮客户先沽出一手6月18日到期的铜，然后再买入一手6月24日到期的铜，这样客户的头寸就会被平仓。 调期后，虽然仓位已经平掉，但客户的盈利要等到合约到期日才释放出来，如果是亏损的话，会马上从客户权益中扣除。 以上客户本身持有+1 铜6月18日, -1铜6月24日, 他需要做“借出”的操作, 卖6月18日的铜和买入6月24日的铜以平仓。 -1铜6月18日 @ 7,300 +1铜6月24日 @7,303 产生了-3 每手每吨的支出。